淘汰落后产能：今年长材的价格要好于板材的价格★，并非是受益于基建的旺盛需求★，而是大量★“地条钢★”被取缔导致的市场空缺★。假如中国的环境法的历史再长一点，执法力度再强一点，这么多落后产能早就无法霸占着钢材市场。取缔★“地条钢”只是淘汰落后产能的第一步，越来越严的环保要求会进一步压缩落后产能的空间。尤其是位于冬季限产区的钢厂，不环保恐怕再未来就被等同于落后产能了。

　　宝钢刚刚上证50，市场对于宝钢股份(SH600019)的定位也逐渐从周期股向白马股转变★。但我们也不得不承认，在钢铁这一强周期行业，宝钢想要独立于周期是很困难的事。当我们把宝钢过去15年的业绩与钢材指数进行对比，会发现这两个指数高度贴合★。

　　从08年的行业顶峰到15年业绩的断崖式下滑，中国经济也逐步企稳，但关于L型还是U型的争论尚无统一。但钢铁行业在供给侧改革下，业绩已经开始了迅猛的反弹。钢铁行业归根还是在寻求供求平衡★，需求端的改善还有待于下一个经济周期，供给端的却可以利用行政手段去产能大发彩神争霸、去杠杆来重建市场秩序★。行业兼并虽然错过了15年的最佳时机★，但这也是钢铁行业的毕竟之路★。供给侧改革不单单是行业的一次大清洗，更会是隔绝行业的围墙★。

　　强周期：我对中国的经济发展一直充满了信心，无论是走L型还是U型，新的经济周期总会到来。钢铁作为一项基础材料，早已遍布各个领域，想要被取代恐怕我是看不见了★，再说了可以同时研究新材料领域。钢铁行业在需求旺盛时★，只要日夜不断地生产便是，然后现金便不断增多★。不过，那时候股价增长总是比业绩慢★，能不能打破在市盈率最低的时候卖出钢铁这一规律呢？

　　2★. 一带一路：供给侧改革已经给钢企们带来了巨大的改革红利，但光是供给端的改善还不够★。解决了国内问题竞争，落后产能问题后★，中国的钢铁产品还是要加强对东南亚地区这些需求旺盛地区的辐射，提升技术，降低成本，努力走出去。一带一路上可不止中国建筑，葛洲坝中大单，宝钢的彩图板中标马来西亚关丹联合钢场；宝钢参建外国南极科考站，与埃尼石油公司签署管线管框架合作协议等★。与其依赖于国内市场的增长，不如主动寻找新的需求

　　用“发展★”两字形容钢铁行业的未来★，可能会招来很多“夕阳行业”★“不过是周期★”，“毫无成长性”之类的反驳。但我认为，钢铁业虽然是成熟定型的市场，但行业龙头宝钢股份依然存在充分的发展空间。

　　2. 限制新建产能：假如钢企的官方背景少一点★，地方保护再淡一点，恐怕这一轮改革也会容易的多★。15年的那一轮断崖式下跌足以让钢铁行业自我净化，大量企业破产进行重组，落后产能被出清。不过…嗯。没关系★，钢铁行业的大门也正好得以关上，至于钢铁行业是否可以认定周期性显著降低，或是转化为公用事业，这仍需要几年，甚至一个周期去认定。但这对于宝钢来说，这显然是巨大的发展空间。竞争从过去的量上的比拼，变为了质的比拼。这也是我认为，成本才是钢企的核心竞争力★。

　　3★. 行业兼并：宝钢现有产能还是太低★，即使是宝武集团也不过占有全国粗钢产量的8%★，但宝钢每年占全行业的利润比是这个值得好几倍★。不同于河钢虽有规模，但协调困难（任重道远）。宝钢消化兼并的速度令人吃惊★，湛钢投产顺利★，第一年便大幅盈利，宝武协同也将会给宝钢带来大量利润空间★。行业兼并不单单是对产能的控制★，更能够通过在原料采购，研发等多个方面创造效益。虽然，宝武集团下尚有韶钢，八钢，鄂钢★，昆钢有待于兼并，但宝钢绝对是行业内最有合并预期★，也就是扩大产能能力的公司。在盈利稳定的情况下，产能不就等于花花地印钞票么？

　　宝钢将会是供给侧改革最大的受益者，行业长期的无序竞争掩盖了宝钢的成长能力★，供给侧改革提前推动了钢铁业的反转★。随着行业门槛的不断提高，宝钢会在行业兼并中扩充产能★，供给侧就是宝钢最大的护城河。